Alors que 2024 touche à sa fin, nous sommes heureux de partager la première Lettre des fondateurs de Tioopo Capital, qui livre notre regard sur l'évolution du paysage du private equity au Royaume-Uni et en France.
2024 aura été une année charnière pour le private equity européen. À mesure que le coût du capital se normalisait et que la discipline de valorisation revenait sur le marché, nous avons observé un changement fondamental dans les moteurs de la performance : de l'expansion des multiples vers l'amélioration opérationnelle.
Cette première Lettre des fondateurs partage notre lecture des mutations structurelles qui redessinent notre industrie, notre thèse d'investissement sur les PME et ETI européennes, et les opportunités que nous identifions pour les années à venir.
Trois convictions pour le prochain cycle
- Les entreprises industrielles de niche sont sous-valorisées. Les sociétés établies dotées d'un savoir-faire technique, d'une clientèle fidèle et d'un pouvoir de fixation des prix continuent de se négocier à des multiples attractifs au regard de leur génération de trésorerie.
- L'engagement opérationnel fait la différence. La détention passive a atteint ses limites dans un environnement de taux normalisé. L'accompagnement opérationnel actif (recrutement, adoption de technologies, expansion géographique) est désormais au cœur de la création de valeur.
- Les périodes de détention longues favorisent le capital patient. Les entreprises que nous accompagnons mettent des années à se transformer. Des structures de capital permanent et des LPs alignés nous permettent de raisonner en décennies, et non en fenêtres de sortie.
Lisez la lettre intégrale pour découvrir nos analyses détaillées, nos données de marché et nos perspectives pour 2025.